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11月债市前瞻：债市依旧向好基建托底而非强刺激。由于国务院发文促进基建补短板，因此市场对稳增长预期有所升温。但我们认为国务院表示全年就业目标已经提前完成，意味着并不需要大幅刺激经济来稳增长。而且国务院同时强调本轮基建投资的定调是尽力而为、量力而行，要规范地方政府举债融资，管控好新增项目融资的金融闸门，意味着基建只是托底而非强刺激。对于债市而言，加码基建投资意味着利率短期下行受阻，但如果基建只是托底，那么利率也不存在大幅回升的风险。

147.2襄　　阳100.1104.5106.3深　　圳100.7105.0148.1岳　　阳100.2104.5107.7南　　宁100.4107.1117.0常　　德100.2103.9107.1海　　口101.7101.3106.1惠　　州

值得注意的是，破净并非只出现在A股银行股当中。港股、美股市场均出现了银行股市净率不足1的现象，例如港股的汇丰控股、渣打银行、美股中的花旗集团、美国银行等。银行出手“维护股价”由于股价不断走低，已经有10余家银行启动了稳定股价的相关措施。据不完全统计，已有郑州银行、长沙银行等10余家上市银行因“破净”触发了稳定股价条件。

这也似乎是“伪球迷”大胆发声的第一步。当世界杯娱乐化的触角因为跨界解说员伸向了不同年龄段的不同圈层受众，承认自己是个“伪球迷”已不再是什么需要担心的事。一众键盘侠也在优酷的红包雨、百度的集卡拿大奖、QQ钱包看世界杯竞猜这些玩法加持下沦陷，难说半个不字。全民娱乐化的氛围被成功炒热。

我们现在2000多人，组织比较庞大，组织效率坦率说不是特别高。我们对HR体系是提了一个要求的，我们把人才分了不同的类型：一类是比较有经验的，知道怎么去处理问题、解决问题的，比较资深的人，一类是具备较大潜力的人，还有一类是相对普通的人。我们希望公司能够跑得更快一点，我们觉得这个比例应该更健康一点，所以在这一点上我们会有一些调整，会有一些考核的要求。

今年以来，不少投资者发现国内商品期货部分品种长期存在的“159现象”已出现变化。镍、动力煤、PTA、豆粕、玉米、铁矿石等品种在过去1月、5月、9月合约活跃的基础上，3月、7月、11月合约活跃度显著提升。国内商品期货市场以往多数品种交易活跃的主力合约间隔普遍在3个月以上，与主力合约临近的合约流动性很差，形成了“159现象”。这种近月合约不活跃、主力合约不连续的情况，不利于实体企业利用期货市场进行套期保值。